继京东健康、京东数科之后，京东在资本商场打出第三张王牌——建立14载，京东物流也要上市了。
5月17日，京东物流招股书开启全球出售，此次全球揭露出售总计6.09亿股，揭露出售时刻为5月17日至5月21日，发行价格区间为每股39.36港元至每股43.36港元，估计将于5月28日在港挂牌上市。
数据显现，京东物流出售首日就取得了1127.56亿港元的孖展认购，相当于超购141.3倍，与此一起，京东物流也取得了组织出资者的火热追捧，软银、淡马锡、Tiger Global、中国国有企业结构调整基金及中国诚通出资、黑石、Matthews Funds、Oaktree共7名柱石出资者合共认购约118.8亿港元股份，这无疑给商场吃下了一颗强效定心丸。
据估算，京东物流此次募资总额约为239.7亿港元至264.06亿港元，发行后市值约为2397.66亿港元至2641.32亿港元，这意味着，一旦上市成功，京东物流将超“三通一达”，成为仅次于顺丰的第二大物流企业。
扩张不断加快 营收进一步提速
招股书显现，京东物流按照是否使用仓储或存货管理相关服务（即仓配服务）把客户划分为两类：一体化供应链客户和其他客户，其间，一体化供应链客户首要来自京东自营形式和POP渠道（京东第三方渠道）下的FBP形式，其他客户首要源于京东物流对外开放。
其间，来自一体化供应链客户的收入占京东物流总收入的大头，2018年至2020年，京东物流来自一体化供应链客户收入分别为341.51亿元、418.37亿元、556.2亿元，占总收入比重分别为90.2%、83.9%、75.8%。
据灼识咨询研报披露，京东物流是中国最大的一体化供应链物流服务商，上一年京东物流服务企业客户数超越19万，触及快消、服装、家电、家具、3C、轿车和生鲜等多个职业，其间一体化供应链客户数到达5.27万家，相比2018年增加62%。
另据上述研报披露，估计一体化供应链的商场规模将由2020年的2万亿元增加到2025年的3.2万亿元，这意味着每提升1%商场份额就可能带来200-320亿的收入，盈余空间广阔，京东物流上一年商场份额占2.7%，位列职业榜首。
此外，京东物流来自其他客户的收入正在明显增加，2018年至2020年京东物流外部客户收入占比分别为29.9%、38.4%、46.6%。
招股书显现，京东物流基础设施布局也在不断加快，到2020年12月31日，京东物流共运营超越900个库房，包括京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约2100万平方米，其构建的仓储网络、归纳运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络等六大网络，服务范围覆盖了中国几乎一切区域、乡镇和人口，全球可触达超越220国家和区域。
得益于业务的不断扩张，京东物流营收增幅正在进一步扩展，2018年至2020年其收入分别为378.73亿元、498.48亿元和733.75亿元，年均复合增速逼近40%，今年一季度收入达224亿元，同比增加64.1%，增加进一步提速。
盈余困境犹在 与京东系的相关买卖有增无
而在营收大幅增加的一起，京东物流没有完成持续性的规模化盈余，依据招股书显现，2018年、2019年及2020年，京东物流分别亏损27.65亿元、22.37亿元及40.37亿元
要知道，在现在上市的快递公司之中，京东物流是唯一一家仍在亏损的公司，不过，值得一提的是，在剔除不影响公司价值的股权鼓励等公允价值变化要素后，京东物流与上一年经调整后净利润约17.1亿元，完成首次盈余。
尽管完成了首次盈余，但这或是得益于新冠疫情的特殊情况，而毛利率作为衡量公司盈余才能的一个重要目标，是2020年京东物流完成盈余的重要原因，2018年至2020年，京东物流的毛利率分别为2.9%、6.9%及8.6%。
据招股书显现，2020年毛利率的增加首要是得益于与COVID-19相关的政府方针支持如社会保障费用减免及免收通行费，2018-2020年，京东物流取得的政府补助分别为0.4亿元、1.0亿元、4.3亿元。
值得一提的是，新冠疫情对京东物流的影响可能是一次性且非经常性的，任何因新冠疫情相关的消费形式转变，产生的对京东物流的一体化供应链解决方案及物流服务需求增加，可能都是暂时的。
2021年一季度，京东物流的收入为224亿元，毛利为人民币230.7百万元，较2020年同期下降72.7%，毛利率远低于2020年同期。
另外，值得注意的是，京东物流存在较高数额的相关买卖，2018-2020年，京东物流前五大客户占其总收入的比重分别为72.2%、63.3%及55.0%，其间，京东集团占京东物流的总收入分别为70.1%、61.6%及53.4%。
尽管京东集团占京东物流的总收入比例在下滑，但京东物流和京东系的相关买卖却仍有增无减，2018年至2020年，京东物流向京东集团、京东数科、爱回收集团的服务金额分别为265.7亿元、308.8亿元、394.4亿元，2019-2020年，供给的服务买卖额同比增加16.22%、27.75%。
同期，从京东集团、达达集团、JD.com, Inc、京东数科取得服务金额分别为22亿元、28.9亿元、38亿元，2019-2020年，供给的服务买卖额同比增加31.20%、31.35%。
